日期：2026-08-28 00:16:02
蓝鲸新闻 8 月 27 日讯，8 月 27 日，恒帅股份 ( 300969.SZ ) 公布 2026 年中报，公司依托车用电机与流体技术双轮驱动，受益于电机类产品高增及新能源业务渗透率提升，报告期营收实现较快增长；但受成本上升及汇兑损失影响，净利润出现下滑，呈现"增收不增利"特征。
财报数据显示，报告期公司实现营业收入 5.23 亿元，同比增长 22.01%；归母净利润 7851.21 万元，同比下降 7.26%；扣非净利润 6704.35 万元，同比下降 11.16%。经营活动产生的现金流量净额为 9208.69 万元，同比增长 6.21%，现金流保持稳健。期末总资产 21.32 亿元，较上年末增长 3.55%；归属于上市公司股东的所有者权益 17.76 亿元，较上年末大幅增长 25.10%，主要系可转债转股及资本公积转增股本所致。整体来看，公司营收规模持续扩张，但盈利端承压，利润增速低于营收增速。
从业务结构看，公司主营清洗类、电机类及其他产品。其中，电机类产品成为增长核心引擎，报告期实现收入 2.39 亿元，同比增长 24.21%，毛利率为 28.57%；清洗类产品实现收入 2.18 亿元，同比增长 8.73%，毛利率为 23.04%；其他产品收入 5670.98 万元，同比大增 85.49%。分地区看，境内收入 2.99 亿元，同比增长 23.17%；境外收入 2.15 亿元，同比增长 18.78%。业绩变动方面，营收增长主要得益于电机业务在"四门两盖"及充电系统领域的拓展，以及新能源汽车零部件收入占比提升至 41.91%。
然而，营业成本同比增长 27.04%，高于营收增速，导致综合毛利率承压；同时财务费用由去年同期的 -492.26 万元转为 1099.13 万元，主要系利息收入减少及汇兑损失增加所致，进一步侵蚀了利润空间。尽管研发投入同比增长 17.16% 至 1814.23 万元，旨在推动谐波磁场电机等新技术落地，但短期内尚未完全转化为利润贡献。
当前汽车行业竞争加剧，产业链面临降本压力，但电动化、智能化趋势为公司带来结构性机会。公司主动感知清洗系统及热管理部件已获得部分客户定点，有望随 L3+ 级自动驾驶商业化落地而放量。然而，公司需警惕原材料价格波动、汇率变动及行业价格战带来的风险。此外，存货期末余额 1.74 亿元，较期初增长 32.69%，需关注后续去库存情况及营运资金效率。后续需重点关注电机新应用场景的订单转化情况、原材料成本控制成效以及汇兑损益对净利润的影响。
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